光大期货：12月12日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT大豆上涨，因股市、金属和能源市场走强。美国农业部报告显示的大豆转结库存预估符合市场预期。周二USDA12月供需报告显示，24/25年底美豆转结库存为4.7亿蒲，与11月持平。报告维持美豆供需预估，上调美豆油出口5亿磅至11亿磅。今晚将发布周度出口销售报告，密切关注。阿根廷方面，天气预报显示因11/12月初降水总量高于预期，土壤墒值有所改善，种植进度较好，市场对未来有担忧。国内方面，豆粕期价下挫，因进口成本走低。海关数据显示，11月我国大豆进口量为715万吨，低于去年同期的795万吨，因巴西到港减少，部分大豆推迟到12月到港。12月国内豆粕供应充足。操作上，空单操作或买油卖粕。

　　油脂：

　　周三，BMD棕榈油下跌，因11月库存下降引发市场上涨后，交易商锁利。MPOB报告显示，马棕油11月库存为183万吨，环比减少2.6%，因产量162万吨、出口149万吨，均低于预期，国内消费萎缩导致库存去库慢。高频数据显示，马棕油12月1-10日产量环比下降15.89%，同期出口环比增加1.1%-3.9%，以此推算，12月产地将继续去库存。国内方面，棕榈油低开高走，1月合约围绕10000元/吨一线波动。菜籽油跟随外盘走高，价格偏强，豆油震荡运行。现货方面，豆油成交依然最好，棕榈油成交改善，菜籽油偏差。节日消费零星启动，需求对盘面提振有限。操作上，棕榈油多单继续持有。

　　生猪：

　　周三，生猪近月合约弱势调整，远期合约持续下行。当日，生猪远期合约领跌，2511合约下跌2.11%，2505合约下跌1.07%，猪价呈现近强远弱表现。现货市场，河南生猪市场出栏均价为15.67元/公斤，较昨日涨0.16元/公斤。当地大场115-135公斤良种猪主流出栏价格15.70-15.90元/公斤；中小场120-135公斤良种标猪主流价格15.40-15.60元/公斤，150-160公斤大猪主流出栏价格15.80-16.20元/公斤，170-180公斤肥猪出栏价格16.20-16.40元/公斤，高价16.60元/公斤。下游屠宰企业中小场良种标猪主流收购价格15.40-15.60元/公斤，均重120-130公斤。技术上，近月2501合约临近交割月，期、现回归，1月代表春节后的合约，预计贴水交割。生猪3月合约成为主力合约，预计是25年的年内低点，生猪远期2505合约弱势调整，绝对价格也处于低位，生猪期价延续空头表现。

　　鸡蛋：

　　周三，鸡蛋主力2501震荡收涨0.65%，报收3710元/500千克。现货价格稳定，局部小幅反弹，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.55元/斤，环比持平，其中，宁津粉壳蛋4.55元/斤，黑山市场褐壳蛋4.1元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.95元/斤，环比涨0.08元/斤，广州市场褐壳蛋4.75元/斤，环比涨0.02元/斤。鸡蛋供应正常，产区环节多随行出货，供应基本稳定；下游采购积极性尚可，终端消化速度一般，业者随销随采，鸡蛋现货价格稳定，小幅调整。短期鸡蛋现货价格延续区间震荡，主力2501合约突破前期震荡区间后震荡调整。建议暂时观望，后市需关注养殖端补栏与淘汰意愿变化，期货方面关注市场情绪及资金对盘面的影响。

　　玉米：

　　周三，玉米震荡上行，近月2501合约减仓上行，远月2505合约增仓调整，玉米期价呈现反弹表现。现货市场方面，今日国内玉米均价2122元/吨，较昨日价格持平。东北玉米价格震荡调整，港口因上货量减少加之期货上行，价格略有上行；产区目前集港多处于倒挂状态，符合中储粮收购标准的粮源送粮库为主，贸易粮报价有限。华北地区玉米价格延续偏弱运行的趋势。山东深加工企业早间剩余车辆突破1800台，维持高位，深加工企业继续压价收购，下调幅度10-30元/吨。河南、河北地区个别企业窄幅调整，变动幅度有限。销区玉米市场价格趋稳运行，受盘面上涨提振，部分贸易商报价小幅上调10元/吨，但下游需求疲软，执行合同提货为主，港口成交清淡，上涨动力不足，实单成交趋稳。技术上，玉米加权合约在12月5日达到价格低位之后，玉米期价呈现触底反弹的表现。在连续三个交易日期价上行的过程中，期货市场悲观情绪缓解，期货反弹等待现货回暖，短期报价延续上行预期。