光大期货：12月17日能源化工日报

　　原油：

　　周一油价重心下滑，其中WTI 1月合约收盘下跌0.58美元至70.71美元/桶，跌幅0.81%。布伦特2月合约收盘下跌0.58美元至73.91美元/桶，跌幅0.78%。SC2501以549.0元/桶收盘，上涨1.0元/桶，涨幅为0.18%。上周美国原油和馏分油库存预计下滑，汽油库存预计增长。受访的四家分析机构平均预估，截至12月13日当周，美国原油库存下滑约190万桶。本周，美联储决策者将在为期两天的会议结束时更新他们的经济预测和利率前景，即 “点阵图”。根据市场机构预期，美联储将在即将召开的会议上降息，但明年1月再次降息的可能性仅为24%左右，3月有可能再次降息。从油价来看，当前价格高位回落，震荡运行为主。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2503收涨0.88%，报3215元/吨；低硫燃料油主力合约LU2503收涨1.3%，报3905元/吨。低硫方面，新加坡地区下游需求疲软，再加上套利经济可行带来更多西方套利货物的流入，导致本周亚洲低硫燃料油基本面继续走弱。同时，欧洲ARA地区库存充足，预计12月下半月更多装船货物将运到新加坡。高硫方面，由于来自俄罗斯和中东的稳定流入，亚洲高硫燃料油市场近期将维持供应充足的局面。不过，贸易相关人士表示，由于对伊朗的制裁收紧以及相对稳健的终端加油需求，高硫燃料油市场基本面面临的压力预计将会减轻。本周内盘FU大幅走强，或由于交货原因。预计短期高硫相对偏强，关注仓单变化。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2502收涨0.46%，报3522元/吨。供应端，原料方面持续偏紧，稀释沥青港口库存基本处于近三年来低位，近两周沥青生产利润有明显修复，不过下周部分炼厂停产可能带动开工率下滑；需求端，12月中旬以后大部分地区终端施工陆续收尾，下游需求基本停滞，冬储入库带动社会库库存增加，今年冬储价格相对较高，隆众资讯预计今年冬储体量预计在105万吨左右。随着冬储合同的持续释放，预计后期沥青供应偏紧的情况将得到缓解。

　　橡胶：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2505下跌45元/吨至18480元/吨，NR主力上涨50元/吨至15130元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨140元/吨至13585元/吨。昨日上海全乳胶17600（+0），全乳-RU2505价差-865（+25），人民币混合17100（+0），人混-RU2505价差-1365（+25），BR9000齐鲁现货13650（+50），BR9000-BR主力110（-40）。供应端，泰国南部降雨持续影响割胶，原料价格维持坚挺，国内产区低温胶水干含下滑，产量陆续进入尾声。春节假期之前下游轮胎厂补库需求支撑，刚需持稳为主。天胶社会库存累库，供需无新增驱动因素下，胶价短期宽幅震荡走势。

　　聚酯：

　　TA505昨日收盘在5018元/吨，收涨2.58%；现货报盘贴水05合约128元/吨。EG2505昨日收盘在4825元/吨，收涨0.75%，基差减少104元/吨至-23元/吨，现货报价4780元/吨。PX期货主力合约501收盘在6868元/吨，收涨2.35%。现货商谈价格为841美元/吨，折人民币价格6968元/吨，基差走扩31元/吨至148元/吨。江浙涤丝产销高低分化，平均产销估算在7-8成。江阴某直纺涤短工厂临时故障今起检修2-3天，涉及产量600吨/天。12.16华东主港地区MEG港口库存约51.8万吨附近，环比上期上升2.4万吨。PTA装置检修增多，产量环比下滑，下游需求缓慢下滑，近期荣盛50万吨聚酯开车，其余检修预报不多，预计春节前部分聚酯工厂有提前备货采购需求，聚酯开工可维持在90%附近，PTA价格短期震荡为主。乙二醇后续产量仍维持高位，聚酯节前备货需求，小幅支撑价格，但12-1月乙二醇仍有较大过剩压力，乙二醇价格窄幅震荡。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价格2613元/吨，内蒙古北线价格在2165元/吨，CFR中国价格在295-300美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1105元/吨，江苏地区醋酸价格2670-2750元/吨，山东地区MTBE价格5575元/吨。供应方面国内开工和产量持续高位，进口量开始出现下滑趋势，短期来看港口供给边际减少，但需求方面目前MTO装置运行稳定，开工率持续维持在90%上方，传统下游开工也未出现明显下滑，总需求仍有支撑。综合来看，港口方面在中东主力区域装置变动下，心态相对坚挺，库存或继续去库，因此维持震荡偏强判断。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在7460-7580元/吨，油制PP毛利-433.08元/吨，煤制PP生产毛利327.8元/吨，甲醇制PP生产毛利-900.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-630.74元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-228.08元/吨。PE方面，HDPE市场主流价格在8450元/吨，较上一工作日持平；LDPE主流价格10600元/吨，较上一工作日下跌50元/吨；LLDPE主流价格8770元/吨，较上一工作日上涨20元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为538元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1692元/吨。目前供给压力不会增长很快，虽然下游虽然存在刚需，但也逐步从高位回落，因此基本面存走弱预期，但库存压力不大，并且下游持续维持低库存状态，一旦开始备货，可能会对价格形成支撑。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC市场价格变动不大，电石法5型料4950-5060元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考4950-5030元/吨左右，乙烯料主流参考5200-5430元/吨；华南PVC市场价格稳中有跌，电石法5型料主流参考5120-5150元/吨左右，乙烯料主流报价在5200-5320元/吨。上游厂家开工相对稳定，氯碱平衡之下检修较少，供应处于高位，而冬季下游需求淡季，国内管材和型材的年底开工难有反弹，且出口方面暂不明朗，导致市场采购意愿进一步下降，多以观望为主。库存方面，上游集中对市场发运交付，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大，总库存缓慢下降。综合来看，国内需求持续低迷，出口方面由于印度政策的不确定性，市场也相对谨慎，因此基本面依旧偏空，目前正处于主力合约换月过程中，会使近月价格相对偏弱，远月价格相对偏强，建议关注2-5反套策略。

　　尿素：

　　周一尿素期货价格走势偏弱，主力05合约收盘价1735元/吨，跌幅2.03%；近月01合约收盘价1712元/吨，跌幅1.04%。现货市场持续走弱，昨日各主流地区现货价格下调20~30元/吨。目前山东临沂市场价格1750元/吨附近，日环比跌30元/吨，山西地区价格已经跌破1700元/吨。基本面来看，尿素供应水平持续下降，昨日行业日产量18.38万吨，日环比下降0.38万吨。虽然气头企业停车持续推进，但供应端下降目前未能给市场带来有效支撑，核心因素仍在于需求偏弱。近期部分地区环保预警，尿素刚需水平受到抑制，再加上市场采购情绪偏弱，现货成交持续低迷，各地区产销率也维持低位波动。整体来看，尿素基本面利好兑现不及预期，盘面仍以底部偏弱震荡为主。后期关注供应下降幅度、需求跟进力度以及相关商品走势。

　　纯碱&玻璃：

　　周一纯碱期货价格震荡偏弱，主力05合约收盘价1463元/吨，跌幅2.66%；近月01合约收盘价1404元/吨，跌幅2.23%。现货市场重心略有下移，本周沙河地区重碱送到价格降至1401元/吨，较上周下降49元/吨。贸易商报价多跟随盘面波动，昨日下调10~30元/吨不等，期现交割库重碱出库价格重心下移至1350~1400元/吨。基本面来看，周末内蒙古阿拉善装置检修，行业开工率下降至80.31%。碱厂订单存在支撑，且局部地区货源偏紧，企业库存周一下降1.78%。需求端大体稳定，部分中下游低价适量补库，现货成交略有好转。整体来看，短时纯碱供应及库存略有下降，需求边际小幅改善，但目前供需两端驱动尚不明显，盘面也难有趋势性行情。建议仍以宽幅震荡思路对待，关注供应变化幅度、中下游采购力度。 玻璃：周一玻璃期货价格偏弱波动，主力05合约收盘价1363元/吨，跌幅1.94%。现货市场继续走弱，昨日国内浮法玻璃市场均价回落7元/吨至1347元/吨。基本面来看，前期部分点火产线出成品，玻璃日产量回升至16万吨附近。需求端存在年底赶工刚需，中下游逢低采购，现货成交持续维持高位。昨日各地区玻璃产销率多数超100%。整体来看，玻璃市场刚需支撑期现价格，但当前产业心态偏弱，多数对后市信心不足。期货市场持续处于宏观及基本面博弈状态，预计仍以宽幅波动为主，关注玻璃现货成交，后期政策导向。