光大期货农产品类日报1.22

　　蛋白粕：周二，CBOT大豆大幅走高，触及9月以来最高价位，因对南美天气的担忧和巴西收割推迟提供了支撑。美政府承诺的关税并没有立即实现，这一消息提振了大豆期货。由于巴西新作收成的库存仍处于历史低位，巴西大豆价格反弹提振价格。巴西数据显示，收割率未1.7%，创20/21年度最低。阿根廷最近降雨并没有缓解干旱可能会进一步损害作物单产的担忧。国内方面，豆粕期价跟随上涨，阿根廷天气担忧及中美贸易关税担忧是价格上涨的主要原因。现货端，油厂陆续停机，出货为主。现货供销清淡，油厂挺价。操作上，59反套。

　　油脂：周二，BMD棕榈油上涨，跟随周边市场走高。船运数据显示马棕油1月1-20日环比下滑18.2%-23%，高频数据预计1月1-20日产量环比减少9.8%。印尼官员Achmad Maulizal表示，印尼暂时冻结对小农户棕榈树重新种植的补贴分配，因棕榈油基金机构正在进行重组。印尼棕榈油基金机构目前正经历变化，因为可可和椰子基金管理最近可能被纳入其中。加菜籽下跌，因美国关税威胁笼罩市场。国内方面，油脂期价上涨，豆油领涨，菜籽油和棕榈油跟随。现货价格同样走高，涨幅滞后于期货。棕榈油进口利润打开，油菜籽、大豆进口利润仍存，利于进口。春节临近，备货需求尾声。市场关注中美加关系演变，以及印尼政策变化。操作上，偏弱思路。

　　生猪：周二，生猪期货主力2503合约小幅反弹，日收涨0.97%，报收12980元/吨。生猪现货价格涨跌互现，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价15.22元/公斤，环比跌0.12元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价15.72元/公斤，环比跌0.18元/公斤，四川、辽宁、山东跌，广东平。需求端提振力度有限，部分养殖集团节前出栏增量，市场处于供过于求态势，价格下滑；部分低价区养殖端观望，价格维稳。目前，供给压力大的主逻辑并未发生实质性改变，春节过后，需求季节性回落，猪价大概率延续弱势，建议维持逢高空思路，考虑春节假期现货价格面临较大不确定性，建议轻仓或空仓过节。未来关注产能及养殖端心态变化。

　　鸡蛋：周二，鸡蛋期货窄幅震荡，主力2505合约日收涨0.09%，报收3279元/500千克。现货价格延续下跌，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.06元/斤，环比跌0.07元/斤，其中，宁津粉壳蛋4元/斤，环比跌0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋3.5元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.07元/斤，环比跌0.11元/斤，广州市场褐壳蛋4.25元/斤，环比持平。多地销区市场人口返乡，销区市场需求下降，下游采购量有限，蛋价延续弱势。根据历史补栏数据，新增开产蛋鸡量将延续增加，另外，春节过后，鸡蛋需求回落，在替代品价格稳定的情况下，蛋价大概率回调，中长期维持偏空思路，考虑春节假期鸡蛋现货价格面临较大不确定性，建议轻仓或空仓过节。后市继续关注养殖端补栏、淘汰心态变化对供给端的影响。

　　玉米：周二，玉米减仓调整，3月合约继续减仓，5月增仓有限，加权合约持仓下降，玉米期价震荡盘整。春节假期临近，消费主体存粮积极性提升，现货市场成交转旺。目前，华北地区玉米价格整体维持稳定，个别企业价格窄幅调整，整体价格维持不变。下游深加工企业开始发布停收公告，基层购销逐渐转淡。销区玉米市场价格以稳为主，春节将近，饲料企业备货基本完成，港口成交零星，且盘面偏弱运行，场内高价小幅下调。春节前，玉米5月合约受到资金追捧，远月领涨、近月跟涨，期货上涨带动现货提价收购热情。周一，特朗普正式就职，中美关系以及农产品进口关税如何变化存在较大不确定性。玉米3、5月合约减仓调整，鉴于政策对商品市场不确定性增加，玉米期货获利多单考虑配合期权加以保护。